想象一下，当你和一个金融科技爱好者一起喝咖啡时，他们突然扔出这个炸弹：“你听说了吗 Stripe 和 Circle 都在各自构建自己的Layer-1 区块链？” 听起来很疯狂，但却是真的。在过去几个月里，支付巨头 Stripe（是的， 那个 Stripe）和稳定币发行商 Circle 分别公布了定制的 L1 区块链计划——Stripe 的项目据说叫“Tempo”，Circle 的链被称为“Arc”。这就像 Visa 和 PayPal 分别决定构建他们自己的版本的以太坊。这里发生了什么，为什么现在？让我们来分析一下。

圈点点燃了 fuse 

2025年8月，Circle（USDC的公司）宣布了Arc，一个专为稳定币和金融应用设计的开放Layer-1区块链。Arc不仅仅是一个通用的链；它被明确设计为“稳定币金融的家园”。主要特点？ Arc将与EVM兼容，但有一些重大变化：

USDC 作为原生代币 - Arc 使用 USDC（一种 $1.00 稳定币）来支付交易费用，而不是使用易变的加密货币。这意味着费用低、可预测、以美元计价——不再担心 gas 价格在一夜之间上涨 10 倍。Circle 甚至构建了一个以太坊费用模型的变种（EIP-1559），通过在时间上平均使用量来平滑波动，这样企业就可以以美元为单位来预算费用。

确定性最终性 & 低延迟 - Arc 的共识（代号 Malachite）实现了秒级的最终结算。用更简单的话来说，一旦一笔交易在 Arc 区块中，它就100%最终且在不到1秒内不可逆。没有概率确认，也不需要等待6个区块。它使用了高性能的 BFT（拜占庭故障容错）引擎（由 Tendermint 提供），而不是以太坊的概率方法。这意味着没有链重组的惊喜——一笔交易要么未确认，要么永久确认。对于支付，这种确定性是宝贵的。

选择性隐私 - 与完全透明的公共区块链不同，Arc将提供选择性的隐私功能。机密转账正在计划中，允许用户隐藏交易金额，同时使参与方的地址可见。可以将其视为“隐藏金额，但不隐藏付款人和收款人”的金融科技版本。重要的是，这是可选择的，并且带有合规选项 – 例如，“查看密钥”，授权的审计员或监管机构可以使用这些密钥查看详细信息。在幕后，Arc从受信执行环境（TEE）开始，可以快速加密交易，并为成熟的加密技术（MPC，ZK证明）留有空间。目标是实现隐私与合规性 – 不再向全世界广播你的整个资产负债表，但仍然能够向需要知道的人证明事情。

MEV缓解 - Arc的设计者非常清楚MEV（最大可提取价值）的祸害，交易排序被机器人和内部人士用于牟利。Arc的白皮书实际上将MEV分为“建设性”和“有害” – 价格对齐的 arbitrage 是可以接受的，夹饼攻击和抢先交易你的交易？不太行。Arc的路线图包括驯服不良MEV的措施，如加密的内存池、批量交易处理和多提案者机制以保持公平的竞技场。用非开发人员的话来说：他们想防止通常的加密货币操纵行为，这些行为从普通用户那里榨取价值，使Arc的市场更加 无聊（在好的意义上）和可靠，以供认真金融使用。

机构验证器（至少一开始是这样） - 略带刺激的部分来了 – Arc 以受许可的权威证明验证器集启动。翻译：一群精心挑选的、已知的、有声誉的机构（想想受监管的金融机构）将生成区块，而不是开放的、匿名的、自由竞争的。Circle 称之为 “一定数量的已知、知名且地理上分布的机构，这些机构必须达到很高的标准”这些验证者很可能是有声誉损失风险（并需要通过合规审计）的大公司，这阻止了恶意行为。 随着时间的推移，他们可能会扩大参与度（也许会转向许可的PoS模型），但不要期望这里会有一个完全无许可、任何人都可以启动节点的氛围。这种设置符合Circle的“机构级”基础设施目标——从全球多个独立机构的角度来看，网络是去中心化的，但这绝对不像比特币或以太坊那样去中心化。（提示：加密推特上关于Arc是“L1”还是只是伪装成联盟链的讨论又来了！）

FX、资产等的可编程性 -Arc不仅仅是一个移动USDC的普通链。Circle正在为开发者内置一系列金融基本要素。首先，Arc计划内置一个外汇引擎——本质上是一个链上外汇市场。想象一下，通过RFQ（报价请求）系统与做市商挂钩，可以在Arc上24/7进行稳定币的原子交换。两家企业可以即时进行支付对支付（PvP）交易，例如用USDC换取EURC（欧元稳定币），由协议处理报价和结算。Circle将从合规和深度流动性出发，以许可方式开始它（仅限经过审查的提供流动性的玩家），但长期愿景是使其开放，一旦它变得强大。Arc从一开始就原生支持多种稳定币和代币化货币——不仅仅是USDC。但是像EURC（欧元硬币）甚至USYC（Circle的代币化美国财政部基金股份）这样的事情。这意味着Arc可能成为一个链上财政管理的游乐场——公司把现金存入收益型基金（USYC），并将其用作抵押或在Arc上进行即时贷款。说到抵押品，Circle显然在考虑现实世界资产（RWAs）：Arc将与受监管实体合作，实现代币化证券（如股票、债券、基金）的发行和交易。本质上，Arc旨在成为一站式金融平台：稳定币、外汇、收益以及代币化资产都将在一个平台上整合。

简而言之，Circle看了今天的区块链后说：“这些不是为真正的资金而构建的。所以，我们自己构建了自己的区块链。”Arc目前正在开发中（2025年有私人测试网，秋季有公开测试网，并计划于2026年进行主网测试）。这是一项雄心勃勃的尝试，旨在创建一个理想的全球支付和金融链。

在条纹国

与此同时，在Stripe-land……事情有点更加神秘，但同样引人入胜。Stripe尚未在一篇华丽的博客文章中正式推出“Tempo”——这个消息是通过招聘启事和内部报告泄露出来的。根据一个（现已删除的）Stripe招聘启事，Tempo是一个兼容以太坊的、高性能的L1区块链，专注于支付。据报道，Tempo是在与加密风险投资公司Paradigm合作下构建的，并且截至2025年中，它仍处于“秘密模式”，由一个小的工程师团队负责。到目前为止，Stripe的加密货币举措给我们一些线索：他们在2024年底以高达10亿美元的价格收购了一个名为Bridge的稳定币平台，并在2025年收购了一家加密钱包初创公司（Privy）。他们还推出了支持商家接受稳定币支付的功能（最初使用Paxos/Bridge等合作伙伴来处理转换和存储）。那么为什么要止步于此呢？似乎 Stripe 想要掌控整个支付系统，包括结算层。如果 Arc 是“货币网络”区块链，那么可以将 Stripe 的 Tempo 视为旨在成为“商业网络”区块链——与结账、商家账户和购物体验深度集成。

虽然在Stripe正式公布之前细节仍然很少，但行业传闻描绘了Stripe L1可能包含的内容：

以商业为主的设计 - Stripe的DNA全部关于使支付变得简单对商家和开发者。因此，Tempo可能对终端用户来说是透明的。分析师推测，Stripe可能需要提供无 gas 交易（即购物者和商家都不接触加密货币）、销售点的保证外汇汇率以及即时将稳定币转换为法定货币的服务。换句话说，刷你的卡（或扫描二维码），在幕后，稳定币可能会通过Tempo传输，但商家仍然像往常一样感觉像是用美元或欧元付款。

没有新的代币（最初） - 不要期望“StripeCoin”作为一种投机资产。据传，Tempo将不会有一个原生的易变代币（类似于Arc使用USDC作为费用）。它可能会稳定在USDC甚至直接以法定货币结算。这降低了企业的监管复杂性和财务风险 - 财务总监不需要在资产负债表上平衡一种加密资产。（当然，Striple可以稍后发行自己的稳定币 - 这将使他们能够保留目前流入Circle的USDC储备的浮动收入。观察者指出，如果Striple想获得那甜美的利息收入，他们最终是有能力做到这一点的。）

Stripe现有的网络已接入 - Stripe拥有数百万商家（包括Shopify庞大的基础）和丰富的API生态系统。他们可以理论上通过引导现有的支付流程来启动一条新链。例如，考虑通过Tempo在幕后完成Stripe Connect付款、Stripe Treasury账户等的结算。由于他们拥有链上部分和链下银行连接，例如，当稳定币付款击中链上时，他们可以立即贷记商家的银行账户。 从商家的角度来看，这只是更快的付款；从Stripe的角度来看，这是使用加密货币通道来实现的。Stripe的收购支持这一点：Bidge带来了稳定币流动性与银行连接，Privy提供了嵌入式钱包技术，使每个用户/商家无缝拥有一个加密钱包。

专注于用户体验和信任 -我们可以期待 Stripe 为链上支付引入一个争议和退款框架（这是 Arc 目前明确没有解决的问题）。目前，Stripe 的稳定币支付条款指出，加密货币交易不能轻易撤销或争议——这对习惯于退款的商家来说是一个巨大的冲击。Stripe 可能会在这一方面进行创新，比如通过某种交易的托管或保险机制，或者只是教育商家稳定币支付更像是现金支付。总之，Stripe 了解商家的痛苦点，如欺诈、争议、合规，并会尝试将解决方案融入 Tempo 的设计或其周围的的服务层。流传的“最终窗口”概念表明，也许 Stripe 会保证在结账时或甚至在该窗口内承担风险，结算最终性在几秒钟内完成。所以买家和卖家都不会感到不确定。

至关重要的是，Stripe 还没有公开推出 Tempo——尽管这是推测的，但鉴于他们的动作，相当可信。2025 年 8 月的一份 Fortune 报告确认，Stripe 确实正在构建一个区块链，甚至指定了 Paradigm 的 Matt Huang 作为该项目可能的首席执行官。所以，我们有两个确认的 L1（Arc）和一个可能即将到来的 L1（Tempo），来自两个金融科技巨头。为了 context，让我们不要忘记 Tether 在 2025 年中安静地推出了自己的区块链“Stable”。突然，感觉所有大的稳定币和支付玩家都在说“管它呢，我们会自己链上进行（现场）”！