比特币 (BTC) 在主要鲸鱼钱包在八月抛售了超过 115,000 比特币后，进入了波动阶段，这是两年多以来最大的一次分发事件。链上数据显示市场动态发生了变化，交易员们正在质疑这是否标志着更深的调整的开始，还是又一次的整合浪潮。

鲸鱼分布于八月达到127亿美元

根据CryptoQuant的数据，控制了1000到10000个BTC的大持有人在8月出售了112,000到115,000个BTC。这些BTC的价值约为127亿美元，这代表了自2022年7月以来大卖家出售最活跃的一个月。

同一群鲸鱼在四月至八月期间积累了超过270,000枚BTC，但随后通过积极抛售改变了他们的策略。分析师指出，这种获利了结的动作给市场增加了巨大的供应压力。

抛售导致比特币价格在八月下跌了5.5%，打破了四连胜的记录，并短暂将BTC拉低至109,000美元以下。

市场在巅峰销售后稳定

尽管分布规模很大，但最近的链上趋势表明，抛售狂潮可能正在放缓。大鲸鱼的活动在9月3日左右达到顶峰，当时在一周内有超过95,000个BTC转移，这是自2021年3月以来最大的每周转移量。

自那以后，截至9月6日，每周流出的比特币数量已放缓至约38,000个。目前，比特币在111,700美元至112,000美元之间窄幅整理，显示出在8月大幅下跌后的稳定性。

技术形态提示谨慎

虽然比特币在短期内已趋于稳定，但分析师警告称未来可能有潜在的看跌格局。图表观察者已经识别出一个即将到来的“头肩顶”形态，通常被认为是下跌修正的前兆。

此外，交易员指出，比特币在114,000美元附近有一个未填补的公平价值差距（FVG），如果比特币试图重新夺回更高的水平，这个区域可能会成为阻力。如果卖方捍卫这个区域，BTC有风险滑回106,000美元区域——这是一个关键的支撑区域，可能决定下一个趋势方向。

因此，技术面反映出一种脆弱的平衡：突破阻力位可能恢复势头，但失败可能会引发另一波下跌。

机构投资者出手

在大笔资金的抛售压力下，机构投资者和企业财务部门已经出手吸收了一部分抛售压力。交易所交易基金（ETF）的资金流入和企业配售为分析师所说的“结构性制衡”提供了支持，抵消了大笔资金的抛售。

例如，日本投资公司Metaplanet Inc.在九月初增加了136个BTC，使其总储备超过20,000个BTC。这种企业实体的稳步积累帮助缓解了比特币的下行压力，并强化了长期持有者的市场需求。

Nick Ruck，LVRG Research的董事，强调机构需求“即使在鲸鱼大量抛售的情况下也能稳定市场。”然而，他补充说，如果宏观经济状况恶化，这种支持可能无法完全抵消压力。

宏观因素仍然是关键驱动力

比特币的更广泛前景仍然与全球流动性状况和美国货币政策密切相关。目前市场正等待联邦储备系统9月17日的会议，在就业数据减弱的情况下，政策制定者将决定是否调整利率。

降息可能会增加流动性并支持比特币的复苏。相反，如果美联储发出更谨慎的信号，风险情绪可能会保持低迷，放大鲸鱼分布的影响。

此外，像M2货币供应量这样的全球流动性指标显示出早期的紧缩迹象。分析师指出，比特币已经开始偏离流动性增长，这表明在年稍后条件改善之前，增长势头可能会有所放缓。

展望：崩溃还是整合？

截至现在，比特币从八月中旬的约124,000美元的高点下跌了大约11%。交易员对接下来的走势看法不一：

·看跌情景：持续的大规模抛售、看跌的技术信号和流动性紧缩可能会将BTC拉低至106,000美元至98,000美元的区间。

·看涨的理由：机构资金流入、ETF需求和企业采用可能会稳定市场，并为再次上涨奠定基础。

显然，鲸鱼活动在塑造比特币短期价格走势中仍然是一个主导力量。随着机构买家的介入和宏观事件的即将到来，九月可能成为BTC轨迹上的一个关键月份。