尽管9月份的历史性熊市趋势，比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 依然表现出韧性，分析师和期权交易员指出年底前可能会有潜在的上涨。虽然最近的价格波动带来了短期的波动性，但许多人认为这次上涨还远未结束，而且宏观经济的变化可能会在第四季度为加密货币创造一个有利的环境。

比特币和以太坊抗住了九月低迷

历史上，九月一直是加密货币市场最弱的月份之一。然而，根据CoinGecko的数据，比特币本月上涨了6%，以太坊则上涨了约4%。这一表现令许多原本预期会有更大幅调整的投资者感到惊讶。

本周早些时候，比特币曾短暂地突破了116,000美元，然后稍作调整，回到约115,680美元。与此同时，以太坊继续在最近的高点附近整理，受到机构兴趣和在代币化和去中心化金融活动中的日益普及的双重支持。

Derive 平台的研究主管 Sean Dawson 指出，虽然未来几周波动性可能会增加，但总体趋势仍然是看涨的。“有一种越来越强的猜测认为我们已经到达了这个周期的顶部，但我认为情况并非如此，”Dawson 说道。

期权交易员押注年末价格上涨

期权市场数据反映了对BTC和ETH的乐观情绪。目前，比特币的看涨期权（押注价格上涨）与看跌期权（押注价格下跌）的比率接近2.5比1。这种偏态表明交易员正在为第四季度的进一步上涨做准备。

对于以太坊，从期权数据得出的概率模型表明，以太坊（ETH）在2025年结束时有40%的可能性超过5000美元，有20%的可能性超过6000美元。同样，比特币在年底前有37%的可能性达到125000美元或更高。

道森表示，这次反弹“只完成了一半”，并补充说，支持性的宏观条件和投资者的立场表明未来还会有更多的上涨空间。

联邦储备政策作为关键催化剂

推动看涨情绪的主要因素之一是美国联邦储备系统的货币宽松预期。市场普遍认为，9月17日的央行会议是风险资产（包括加密货币）的一个重要时刻。

来自预测平台Polymarket的最新数据显示，截至2025年底之前出现三次降息的可能性在两周内从22%跃升至49%。对四次降息（即降低一个百分点）的预期也已上升至超过10%。

“宏观环境正在变得非常有利，”道森解释道。“加密货币对货币政策非常敏感，宽松的周期通常为数字资产提供强劲的助力。”

以太坊的供应危机火上浇油

除了宏观经济因素之外，以太坊还面临结构性变化，这可能会放大其价格轨迹。瑞士数字资产银行Sygnum的一份报告指出，以太坊在交易所上的供应量正在减少，增加了供应挤压的风险。

最近的Pectra升级将质押上限从32提高到2,048 ETH，导致质押活动激增。结合机构投资者流入以太坊交易型开放式指数基金（ETF）和公司是韩国购买，可用供应量变得越来越稀缺。

这种供应减少，加上更高的需求，已经将以太坊推近到5000美元的水平。分析师警告称，如果当前趋势持续下去，显著的供应短缺可能会在未来几个月内将ETH推得更高。

比特币前景：预计会有强劲的结尾

比特币的走势似乎同样看涨。分析师指出，比特币在第四季度往往表现强劲，特别是在实施货币宽松的年份。如果美联储真的进行降息，像比特币这样的风险资产可能会受益匪浅。

目前，比特币仍然比其历史最高点低约10%。然而，机构资金流入、ETF活动以及不断增加的采用率继续为进一步的收益提供强大的基础。

道森强调，九月的短期波动不应掩盖更广泛的看涨前景：“这个月底可能会带来动荡，但趋势显示比特币和以太坊在第四季度将表现强劲。”

投资者要点：反弹过半

尽管风险依然存在——包括可能由宏观冲击或利润回吐引发的抛售——许多分析师的共识是，加密市场并不是当前周期的终点。相反，它可能正处于一个可能持续到年底的上涨中期阶段。

对于投资者来说，接下来的几周可能会是对耐心的考验。支持性的货币政策、不断增长的机构需求和紧张的供应动态表明，比特币和以太坊可能仍然有显著的上涨空间。