据 Markus Thielen 分析师最新报告显示，比特币虽然价格维持在高位，但 “真实市场均价”（TMMP）指标反映市场利润正逐步收窄。

该指标又称 “活跃投资者价格”，用于衡量二级市场活跃投资者的整体持仓成本。与 90 日动能模型对比后发现，市场上行动能明显减弱，投资者信心走低。历史经验表明，这种变化往往预示市场情绪趋于谨慎。

虽然该指标在 2023 至 2024 年初整体维持多头格局，但近期数据显示市场可能将进入更长期的盘整阶段。截至 2025 年，比特币价格虽仍处于盈利区间，但市场参与者应警惕动能持续减弱的风险。