贝莱德的比特币交易型开放式指数基金正式超越公司旗舰产品标普500指数追踪基金IVV。

这是一个显著的成果：这家新公司在过去一年的收入为1.872亿美元，仅仅比同一时期同类型的1.871亿美元的收入稍高。

但真正的故事隐藏在引擎盖下。

尽管管理约750亿美元（相比之下，IVV管理的资产高达6240亿美元），IBIT收取0.25%的费用。

这是IVV费用的0.03%的八倍以上。

简而言之，投资者为获得比特币的访问权支付了过高的费用。大错特错。

新经济学

在11家现货比特币交易所交易基金（ETF）提供商中，贝莱德的费率大致处于中间水平。

最便宜的基金是富兰克林·坦普顿，费率为0.19%，而最贵的基金是Grayscale，费率为1.5%。

五只基金收取的费用与贝莱德相同，根据 Dragonfly数据分析师Hildebert Moulie汇编的数据。

传统的ETFs收费在0.03%到0.1%之间。

这是对加密货币交易基金新经济学的鲜明提醒。当传统指数基金在费用上竞相降低以吸引长期资金时，它们刚刚起步的同类却仍在疯狂抢夺客户。

比特币的稀缺性、贝莱德品牌的强大信任度以及等待这种工具长达十年的时间，可能给了该公司收取溢价的空间。

而这个溢价正在产生效果。

IBIT在过去18个月中的17个月里都有增长，并且持有超过所有比特币的一半的ETF。11个提供商现在持有超过120万枚比特币，价值约1340亿美元。

旧且便宜

现在的问题是：它能持续多久？

就像它适用于股票型ETF一样，费用压缩也很可能会降临到加密货币领域。

根据彭博智能的ETF专家埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）的说法，“大型ETP”的平均年龄为20岁，而其费用率为0.06%。

“便宜且古老的产品主导市场,” Balchunas 写道 在去年的X平台上。

严酷的教训

考虑到IBIT的高昂成本，其盈利能力有一个鲜明的结论。

贝莱德从一个利基的、高费率的加密产品获得的收益，与它从全球退休投资组合基础的旗舰指数基金获得的收益一样多。

这不一定是加密货币的胜利——但无疑是一堂课，讲述了当某件事情感觉新颖、稀缺和具有颠覆性时，投资者愿意支付多少。