在这篇帖子中：

比特币持有者的未实现利润已达到1.41万亿美元的新高峰。

专家们对这是否意味着当前比特币牛市周期的顶部存在不同的看法。

尽管最近有积极的发展，BTC仍略有下降并趋于稳定。

根据Glassnode的数据，比特币投资者目前拥有1410亿美元的未实现利润。链上分析平台透露了这一数据，并指出这是未实现收益的历史新高。

根据Glassnode，这是比特币投资者最高的纸面收益，超过了2024年11月的1300亿美元。基于这一里程碑，分析师认为，如果价格继续上涨，可能会对比特币产生抛售压力。

比特币未实现利润

比特币未实现收益创下历史新高（来源：Glassnode）

他们写道：

“巨大的纸面盈余集中为未来的分配压力创造了条件，如果价格继续上涨。”

有趣的是，Glassnode的分析师似乎基于未实现利润的新水平，进一步强化了这一点。他们指出，比特币的未实现利润占其市值的百分比已经突破了+2σ带。

这个水平在历史上与市场狂热有关，类似于之前的历史新高。因此，通常伴随着抛售压力的增加，因为持有人可能会出售并锁定利润。

至于是否会有抛售来锁定利润，长期持有者控制着大部分BTC供应量，并不是一件有帮助的事情。Glassnode的数据还指出，尽管这些长期持有者最近有分配，但他们目前仍然拥有53%的BTC。

因此，任何进一步的价格上涨都可能会重新引发分布，推动BTC进一步下跌并造成额外的波动。然而，情况正在发生变化，在过去的30天里，有223,602个BTC从长期持有者转移到短期持有者。

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比特币是否到达了市场顶部？

然而，并不是所有人都认为这1.4万亿美元的未实现利润对BTC在短期内的表现有足够的重大影响。加密货币分析师Rezo指出，即使1.41万亿美元听起来很大，考虑背景也是很重要的。

根据他的观点，比特币当前的市场价与实现价格（MVRV）为2.26，远低于历史周期顶部的约3.7，因此他不期待有任何分配。

他说：

“我们还远未达到分销领域。2017年和2021年长期持有者的市盈率都超过了12倍。”

尽管其他几位专家也同意这一观点，但有些人也质疑是否应该基于历史峰值来制定任何预期。链上分析师Barış Kardeş指出，这样做可能会让一些投资者产生类似于2021周期的错误的安全感。

这是一个合理的观点，使用像MVRV这样的相对指标肯定比单独看绝对数字更有洞察力。

然而，我对将期望锚定在历史峰值上持谨慎态度。这种模式让人感觉与...的错误信心惊人地相似pic.twitter.com/FknOCAj6H1

— Barış Kardeş (@KardesBaris) 2025年7月30日

有趣的是，任何预期的分布可能对BTC价格不会有太大影响。最近，旗舰资产在周末吸收了80,000 BTC的抛售，对其价格几乎没有影响。

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比特币的采用持续增长

与此同时，尽管比特币和其他代币的价值显著下降，美国在加密货币采用方面的更多迹象正在显现。过去几天里发生了几件事情，包括美国政府发布了第一份数字资产报告。

该报告基于总统唐纳德·特朗普的行政命令，指出政府将制定策略，以便为战略比特币储备购买更多的BTC。财政部长斯科特·贝森特还发布了支持加密货币的视频，并最近在《华盛顿邮报》上发表了一篇讨论“让美国成为加密货币超级大国的路线图”的社论。

所有这些发展都是在证券交易委员会（SEC）批准现货比特币和以太坊交易基金（ETF）的现货创建和赎回后的不到24小时内发生的。然而，目前还没有显著的价格波动。

尽管有所有这些积极的发展，比特币在过去24小时的表现仍然为负，这可能是因为兴趣减退。来自CryptoQuant的数据表明，比特币的期货市场以及整个市场在短暂的过热阶段后已经冷却。