K33 研究主管 Vetle Lunde 在最新报告中警告，比特币近期疲软走势可能持续，杠杆率急剧攀升加上资金大规模流向以太坊，使比特币面临进一步回调压力。

报告显示，比特币永续期货名义未平仓合约已攀升至两年来最高水平，突破 31 万枚 BTC（约 340 亿美元）。仅过去两个月就新增 41607 枚 BTC，上周末更是激增 13472 枚 BTC，可能预示市场拐点来临。

Lunde 分析称，未平仓量激增叠加年化资金费率从 3% 跳升至近 11%，反映出在价格横盘阶段多头仓位过度激进。这种杠杆积累模式与历史上多次市场大幅回调前的情况相似，投资者应保持警惕。