周小川，中国央行前行长（16年），发表了一篇文章探讨稳定币。像许多央行行长一样，他对这个概念并不热衷，但提出了一两个其他人大概不会注意到的担忧。

周先生的部分反对意见似乎源于他对代币化好处的不信任。在他的文章（下面的链接）中，他指出许多对稳定币的评估都是片面的，并建议从多个角度评估这一概念。

他最强有力的论点是从中央银行的角度控制货币供应。一个问题是稳定币的乘数效应。虽然稳定币发行者通常会按一对一的比例持有资产作为储备，但人们使用稳定币的方式却创造了货币，类似于银行的运作方式。这意味着实际面临流动性风险的稳定币数量高于发行量。一个例子是香港银行印制纸币，他们必须向中央银行存入等额的美元。