以太坊 (ETH) 是市值第二大的加密货币，在过去的三个月中，其表现令人印象深刻，从六月中旬至今几乎上涨了80%。然而，最近来自CryptoQuant的数据表明，以太坊的势头可能正在停滞，因为币安上的现货和永续合约交易量都进入了一个中性区域。分析师认为，尽管以太坊表现强劲，这一平坦趋势可能表明投资者的谨慎态度。

币安以太坊交易进入中性区

根据CryptoQuant贡献者Arab Chain的说法，2025年9月期间，以太坊在Binance上的交易活动表现出相对平静的时期。整个月份，以太坊现货与永续合约的Z评分徘徊在0.0到-1.0之间，表明市场中性，略有倾向于现货交易。

Z 分数衡量数据点偏离其历史平均值的 standard deviation 单位距离。在以太坊的背景下，当前读数表明， neither leveraged speculation nor spot market activity is dominating the market. 永续合约，通常驱动短期价格的急剧变动，正在失去影响力，而现货市场仅显示适度的投资者参与。

放缓的持续交易量信号减少了投机行为

以太坊最近的价格飙升——从六月中旬的2127美元到超过4500美元——显示出与激进投机的脱钩迹象。Arab Chain指出，这次上涨没有得到杠杆的有力支持，这意味着使用永续合约的交易者对价格上涨的贡献并不显著。

这种持续交易量的下降标志着与六月至八月期间的显著变化，当时杠杆头寸经常放大价格波动。减少的投机可能表明交易者正在退出头寸，等待更清晰的市场信号，或者在宏观经济不确定性中变得谨慎。

现货市场表现疲软

除了弱化的长期活动外，以太坊的现货市场也表现出克制的参与度。币安的现货交易量仍然低于50万到100万以太坊的范围，远低于6月和7月交易量高峰时的水平。这种平淡表明投资者的参与度较低，目前的价格走势可能缺乏强烈的信心。

平缓的交易量和持续的交易量反映了更广泛的市场情绪：投资者似乎在等待更明确的趋势或催化剂，然后再投入大量资金。这种停滞可能会持续到机构需求或零售兴趣加速以太坊的上升轨迹。

交易所流出和机构需求仍然是看涨信号

尽管交易活动放缓，某些链上指标显示基础实力仍在。交易所上的以太坊储备继续减少，表明持有者将ETH转移到私人钱包，而不是在市场上出售。较低的交易所供应量通常会减少抛售压力，并可能成为未来价格上涨的看涨信号。

机构对以太坊的需求依然强劲。分析师指出，对以太坊 (ETH) 用于质押、去中心化金融 (DeFi) 应用程序和非同质化代币 (NFT) 生态系统的兴趣正在增长。一些市场参与者预测，如果这些趋势持续下去，以太坊到 2025 年底可能会上涨到 6800 美元。

交易者应该关注什么

以太坊目前在现货和永续交易量中的中性区域表明需要更高的谨慎。交易者应监测几个关键指标：

·支撑位：以太坊在$4,350附近有即时支撑。如果突破这个区域，可能会引发短期调整。

·交易所出款：持续从交易所提取ETH可能表明积累，并减少卖方压力。

·机构活动：ETF净流入、质押存款和企业采用仍然是可能引发新一轮动力的关键因素。

·宏观因素：美联储政策决定、全球经济趋势和加密货币监管可能会影响投机活动和市场情绪。

有可能开启新一轮的上涨趋势

尽管交易量已经趋于平稳，以太坊可能正在为下一个看涨阶段做准备。分析师指出，巩固期通常在重大上涨之前出现，因为它们允许买家积累头寸并减少市场波动。如果机构和零售需求增加，ETH可能会突破最近的巩固区间，并恢复向新高的上涨势头。

总之，以太坊最近的交易模式表明，势头有所暂停，而不是完全逆转。现货和永续合约的交易量目前处于中性状态，表明投资者持谨慎态度，但持续的交易所流出和强劲的机构需求则指向看涨的前景。交易员和投资者应密切关注关键支撑位、链上指标和更广泛的市场趋势，以评估以太坊的下一次重大动向。