加密世界再次陷入争论，因为一家知名的资产管理公司提议大幅削减支持去中心化衍生品交易所Hyperliquid的代币HYPE的供应量。该计划建议削减HYPE供应量的45%，这一提议在业内引起了强烈的支持和激烈的批评。

详细提案

该提案由DBA资产管理公司的投资经理Jon Charbonneau和化名为Hasu的加密货币研究人员共同提出。它呼吁对HYPE的代币经济学进行三大改变：

1. 撤销所有未铸造的HYPE代币的授权，这些代币原本用于未来排放和社区奖励（FECR）。

2. 销毁所有储存在Hyperliquid援助基金（AF）中的HYPE代币。

3. 移除当前的供应上限，即10亿HYPE代币。

如果通过，该提案将消除约4.21亿个FECR池代币和2100万个AF代币，削减HYPE未来供应量的近一半。

为什么要削减供应？

据Charbonneau称，由于大量未发行的代币，当前市场对HYPE的估值存在错误。这些未发行的代币被纳入协议的完全稀释估值（FDV），造成了供应过剩的印象，并限制了投资者的信心。

“这是因为市场在评估该协议时会对此过剩供应进行惩罚，”Charbonneau 解释道。“预分配这些代币可能会不当地偏袒未来的资本分配决策。”

通过削减供应，DBA 论证说，HYPE 将更容易估值，对投资者更具吸引力，并且对长期持币者更有回报，同时如果需要，Hyperliquid 仍可以在未来发行新代币。

超级液体的快速增长

该提议是在对Hyperliquid的关注度提高期间提出的。该平台仅由11名成员组成，在七月单月就处理了令人印象深刻的3300亿美元的交易量。

随着这一势头，Hyperliquid最近推出了其美元支持的稳定币USDH。决定发行方的治理投票吸引了包括Paxos、Frax和Agora在内的主要玩家的投标，Native Markets成为赢家。一旦推出，Charbonneau认为USDH将显著增加Hyperliquid的收入来源。

机构之声加入辩论

其他机构投资者对DBA的提议表示支持。Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi表达了类似的看法，称Hyperliquid将近50%的代币分配给社区使用为“松散的储备基金”。

他辩称，虽然分发代币作为增长激励措施是合理的，但留出近一半的供应而没有明确计划是低效的。“将近50%的总供应量‘随便用’是愚蠢的，我们应该结束这种做法，”Qureshi说。

评论家们反击

并非所有人都支持这一重大削减。加密评论家 Mister Todd 将这一想法批评为“绝对愚蠢且灾难性。”他指出，未来的代币发行是 Hyperliquid 最强大的增长工具之一，取消它们将削弱该平台的扩展能力。

其他批评者建议Hyperliquid应该保留一些代币储备，以防将来面临罚款或监管制裁。Charbonneau对这一担忧做出了回应，澄清该提案不会减少在这种情况下可用的代币数量。相反，它改变了这些代币的会计处理方式。

市场反应和HYPE的价格变动

这场辩论发生在HYPE价格波动剧烈的时期。上周，该代币飙升至新的历史最高价59.30美元，打破了 broader加密市场的横向趋势。然而，这次上涨是短暂的，在接下来的几天里，HYPE下跌了超过22%，降至约46.08美元。

此次抛售在一定程度上是由Maelstrom Fund推动的，该基金由Arthur Hayes领导，Maelstrom Fund确认已退出其HYPE持有。Hayes将未来两年内将有近120亿美元的代币解锁的即将到来的压力作为此次行动的主要原因。

HYPE接下来会怎样？

提案现已交到Hyperliquid的治理系统手中，利益相关者将决定是否推进。DBA的大股东身份意味着它将在投票结果中扮演重要角色，但最终决定将由更广泛的社区做出。

如果获得批准，该计划可能会重新塑造HYPE的经济学，并有可能将Hyperliquid定位为对投资者更友好的项目。然而，批评者警告称，此举可能会削弱该平台最有效的增长杠杆之一。