长故事短说

美国证券交易委员会批准以比特币、以太坊ETP的形式进行实物赎回，削减成本

加密货币ETPs在SEC批准实物交割交易后获得了灵活性

SEC允许直接比特币和以太坊转账，推动加密货币交易产品（ETPs）发展

比特币、以太坊ETP获准进行实物创设和赎回

美国证券交易委员会现代化加密货币交易产品规则，简化交易并降低复杂性

美国证券交易委员会（SEC）批准了加密资产交易型产品（ETP）的重大变更。现在允许授权参与者进行实物创设和赎回。此更新影响了多个比特币和以太坊ETP，并使其与基于其他商品的ETP保持一致。

我很高兴分享 SEC 批准的加密 ETP 的实物创设和赎回。这些批准继续为加密货币建立一个合理的监管框架，从而形成一个更深更活跃的市场，这将使所有美国投资者受益。https://t.co/UbQ9pXlBpD pic.twitter.com/DX8ub16Ey3

— Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) 2025年7月29日

这一改变摒弃了早期仅接受现金的模式，该模式增加了复杂性和成本。新规定允许ETPs直接交换底层加密资产。这一转变使ETP发行者和经批准的交易所中的授权参与者能够更顺畅地运营。

此次批准包括来自主要资产管理公司的几只高调ETF。纳斯达克、纽约证券交易所Arca和Cboe BZX加速批准了实物操作。获准发行者包括贝莱德、富达、Ark21、范E克和富兰克林邓普顿。

比特币ETPs获得实物赎回灵活性

美国证券交易委员会（SEC）通过批准比特币的实物创建和赎回程序，扩展了操作工具。这消除了在赎回期间转换为现金的需要。经授权的参与者现在可以将股份兑换为真实的比特币。

这一决定还提高了市场效率，降低了整体运营成本。 之前，公司不得不处理只接受现金的流程，这减慢了交易速度。 通过允许直接转账，SEC 简化了比特币 ETP 交易的结构。

规则变更是在基金经理超过一年的技术讨论和游说之后进行的。几个比特币ETP已经展示了高效的交易。现在，新机制进一步将它们与传统商品ETP对齐。

以太坊ETPs包含在SEC更新的批准命令中

基于以太坊的ETP也允许以实物方式进行赎回和创建。这些产品现在将直接处理底层的ETH资产。这一更新使它们能够更像实物商品ETF运作。

以太坊ETP不再需要在结算交易前出售资产。相反，他们可以通过直接资产转移来赎回或创建股份，这减少了大笔交易中的时间和市场影响。

SEC的批准将ETH产品与那些由黄金或石油支持的产品类似对待。这加强了对数字资产和传统资产的监管一致性。这一举措支持以太币为基础的基金在更广泛的市场中整合。

ETP市场随着更广泛的加密产品批准而扩展

美国证券交易委员会（SEC）还批准了与加密货币交易产品（ETP）发行相关的额外规则变更。这些变更包括混合比特币和以太坊的ETP以及与某些比特币ETP相关的期权。此外，还批准了灵活期权和增加头寸限制。

头寸限制现在可能达到最多250,000份上市的BTC ETP期权合约。这一调整反映了传统产品使用的限制。它还支持更高交易量的机构参与加密货币衍生品。

委员会发布了两份关于新ETP提案的调度令，供公众评论。这些涵盖了更多基于加密货币的大规模产品。这些决定反映了证券交易委员会（SEC）支持受监管的加密货币产品增长的意图。