Figma，这家上周刚刚上市的设计软件公司，周四在其作为上市公司发布的首份季度收益报告后，其股价下跌了近20%。该公司首席执行官Dylan Field强调，Figma是一家“设计公司，而不是比特币持有公司”，此前该公司透露持有价值数百万美元的比特币。

Figma 股票在发布首个季度报告后下跌

根据纳斯达克的数据，Figma的股票（FIG）在周四下午交易中下跌近20%，收于54.56美元。这标志着该股票自8月初达到122美元的高点以来的大幅下跌，而其在纽约证券交易所备受期待的首次亮相仅几天。

在Figma周三公布第二季度财报后，股价大幅下跌。该公司报告收入为2.496亿美元，同比增长41%，略高于华尔街预期。Figma还预测2025年的调整后营业利润将在8.8亿至9.8亿美元之间，而分析师的共识为8.8亿美元。

尽管业绩超出预期，但市场反应却非常负面，投资者似乎对公司的指引不感兴趣，并对公司的比特币敞口感到不安。

比特币控股公司引发投资者质疑

7月，Figma透露，它通过比特币交易所交易基金（ETF）持有了一定数量的比特币。当时，这些持有量的价值接近7000万美元。本周向美国证券交易委员会（SEC）提交的新文件显示，这一数字已增长到近9.1亿美元。

这一披露立即引发了与MicroStrategy（最近重新命名为Strategy）等公司的比较，后者自2020年以来曾著名地率先推出了企业比特币储备策略。自那以后，MicroStrategy已成为最大的企业比特币持有者，其策略直接关系到股票表现。

但是Figma的领导层迅速否定了任何认为它在使用相同剧本的说法。

首席执行官 Dylan Field：“我们是一家设计公司”

在接受CNBC采访时，首席执行官Dylan Field明确表示了Figma的优先事项。“这不是一个比特币控股公司，”他说。“这是一个设计公司。”

Field 解释说，比特币头寸并不是为了效仿 MicroStrategy 利用企业储备来积累加密货币的高风险、高回报策略。相反，他将这项投资定位为一种多元化策略，将其描述为一种对冲手段，而不是核心业务战略。

虽然 Figma 已经承认未来有计划扩大其比特币持有量，但其领导层强调，公司的长期愿景仍然集中在设计软件创新和企业协作工具上，而不是加密货币投机。

投资者为何持怀疑态度

混合信号似乎在影响投资者情绪。一方面，Figma实现了强劲的收入增长，并继续在竞争激烈的Design软件市场中扩展其影响力。另一方面，其将一部分公司储备金投资于比特币的决定引起了部分投资者对波动性和风险暴露的担忧。

比特币仍然是最有价值的加密货币，但其价格臭名昭著地不稳定，能够在短时间内大幅波动。对于像 Figma 这样新上市的公司来说，这种波动可能会使其财务前景变得复杂。

一些分析师认为，该股票的大幅下跌反映了投资者对其是否偏离核心使命的不安。另一些人则认为，抛售可能只是反映了上市后的市场重新评估估值后的波动。

更广泛的背景：比特币在美国企业的财务储备

多年来，企业将比特币作为其财务策略的一部分的想法被认为是荒谬的。比特币被认为波动太大，风险过高，不适合包含在资产负债表中。当MicroStrategy在2020年投资了4.25亿美元购买比特币，从而引发了企业采用比特币的浪潮。

自那以后，包括特斯拉、Square和Coinbase在内的几家公司已经披露了比特币持有情况。这一趋势已经模糊了公司财务管理和加密货币投机之间的界限，创造了一类新的公司，非正式地被称为“比特币财政部”。

然而，Figma似乎正在与这个标签保持距离，尽管它仍然持有价值近9100万美元的资产。该公司坚持认为，其核心身份仍然与软件和设计相关，而不是加密投资。

Figma 的增长故事超越了比特币

Figma成立于2012年，最初是一个基于浏览器的界面设计工具，自那时以来，它已经发展成为最广泛使用的产物设计和协作平台之一。其实时、基于云的模型使其成为科技公司和初创公司的首选，帮助产品和设计团队更高效地进行跨境合作。

该公司的强劲收入增长凸显了其在设计软件领域的领导地位。分析师指出，其长期机会依然存在，尤其是在日益远程和混合工作环境中，对协作数字工具的需求持续增长。

展望：Figma 能重新赢得投资者的信心吗？

Figma 前方的道路将取决于它能否向投资者保证其优先事项。持续的收入增长和产品创新可能有助于稳定情绪，但其比特币持有量可能仍然是一个争论的焦点。

如果比特币大幅升值，Figma的财务策略在事后看来可能会显得明智。但如果波动性导致亏损，批评者可能会 argue 公司偏离了其设计为重点的根源。

目前，首席执行官Dylan Field坚持他的观点：Figma首先是一家设计公司。华尔街是否相信他还有待观察。