在上周的一次演讲中，美国证券交易委员会（SEC）专员Hester Peirce详细介绍了涉及英国和美国的跨境代币化沙盒的潜力。她首先提出了一年多前的想法，以回应英国关于数字证券沙盒的咨询。她概述了一个重要的规则——任何跨境沙盒都应专注于金融，而不是政治。

虽然最初的目标是探索美英两国的沙盒，但专员设想与其他志同道合的国家合作。这些国家应包括那些市场参与者可以自由回应市场激励的国家。正如她所说，它们不应成为“在政府策划的、旨在实现与投资者保护、效率、竞争和资本形成无关的目标的‘机器人雇佣兵’。”

与其让任何人质疑她指的是哪些国家，她强调了欧盟在企业报告中的双重重要性——第二个重要性是可持续性。此外，她对“出口其可持续性披露要求”不太感兴趣。

该专员得出结论，“当两个司法管辖区在财务报表和其他证券披露的核心事项上存在分歧时，市场整合会受到影响。”

理想的沙盒功能

虽然她在提到可持续性时明确提到了欧盟，但我们从她描述监管沙盒的可取特征中推测她指的是欧盟。一些观点似乎受到了欧盟DLT试点监管机制，或者更确切地说，监管机构ESMA要求欧洲委员会解决的问题的启发。

例如，她指出，如果市场参与者没有明确的退出途径，沙盒就不太有用。时间和活动限制需要能够扩展和延长。“在一段缓慢而稳定的增长期后，用户兴趣可能会突然激增。如果监管机构不能迅速反应，公司就会拒绝新的用户，”她说。

最后一个评论很重要，因为它展示了两种关键的心态差异。她将此视为一个商业机会的开始，重视公司的客户体验。相比之下，一些监管者将沙盒和概念验证视为一次性实验，商业潜力是未来的可能性。但大多数企业，无论大小，总是关注在商业上可行时将概念付诸实践，越早越好。他们不会在客户中制造兴趣进行试用，然后让他们等上几年。

皮尔斯对跨境代币化沙盒的愿景反映了更广泛的监管理念：有效的监督应该是轻触式的，应促进创新而不是限制创新。